Протягом 30 років Варшавська фондова біржа була свідком і учасником відродження ринку капіталів у центрі Європи. Її відкриття в 1991 р. в колишній будівлі комуністичної партії символізувало заперечення комунізму та вибір системи капіталістичної економіки.

Принижені відсутністю політичної свободи та марнотратством комуністичної економіки, мешканці Центральної Європи у 1989 р. одноголосно обрали приватну ринкову економіку, скорочена назва якої – капіталізм. Після 30 років усі переконані, що це був вдалий вибір, про що свідчить мізерне місце в політичному спектрі тих партій, які заперечують принципи ринкової економіки.

Найвище схвалення підприємництва, ринкової конкуренції та фінансового капіталу поєднується з усвідомленням того, що капіталізм – це складна економічна система, що розвивається, а його ефективність залежить від універсальності та якості його основних інститутів.

Фондова біржа була важливою економічною інституцією від самих початків ринкової економіки, що зароджувалася в Польщі та інших країнах Центральної Європи. Її відкриття у Варшаві в 1991 р. в колишній будівлі комуністичної партії символізувало заперечення комунізму та вибір системи капіталістичної економіки.

Біржа була не лише символом, вона ще й стала інструментом приватизації державних підприємств у Польщі, Чехії чи Угорщині. У ті часи членство у фондовій біржі стало також нагодою реорганізувати недієздатні державні гіганти, запровадити більш ефективні процедури та надати бізнесу більшої динамічності.

Проте в останні роки Варшавська фондова біржа перетворилася з біржі, на якій домінували колишні великі державні компанії, у біржу, орієнтовану на середні та малі підприємства. Саме такі фірми потребують капітального фінансування для прискорення свого розвитку.

Зниження вартості членства на біржі та залучення акцій компаній у біржовий обіг призвело до того, що у Варшавській фондовій біржі сьогодні зареєстровано приблизно 500 компаній, зокрема багато малих і середніх підприємств. На польській фондовій біржі представлені теж сімейні підприємства – компанії, засновані спорідненими особами, що володіють щонайменше 25 % їхніх акцій.

Варшавська фондова біржа та Комісія фінансового нагляду спільно працюють над створенням та підтримкою довіри до прозорості біржового обігу. Польське законодавство ринку капіталів повністю відповідає нормам, що діють у ЄС. Підтвердженням довіри до інституцій польського ринку капіталів є той факт, що понад 1,5 млн поляків мають інвестиційний рахунок і вкладають частину своїх заощаджень в інструменти цього ринку.

Прийнята у 2019 р. Урядова стратегія розвитку ринку капіталів розглядає посилення ефективності ринку капіталів як важливий інструмент для створення умов для систематичного збільшення доходів поляків.

Зменшуючи бар’єри для розширення ринку капіталів, інноваційні підприємства отримують додаткове фінансування, що прискорює їхній розвиток і приносить інвесторам дивіденди. Зменшується залежність фінансування інвестицій компаній від банківських кредитів, доступність і вартість яких залежить від майнових гарантій, що робить кредити надто дорогими або навіть недоступними для підприємств із високим ризиком. У результаті це сприяє зростанню інноваційності польської економіки.

Розвиток ринку капіталів також створює стимули для заощадження пересічними громадянами, які, приймаючи ризики, розуміють пряму залежність ринкової економіки: чим вищий ризик, тим вища очікувана дохідність. Збільшення кількості індивідуальних інвесторів та більша ліквідність сприяють довгостроковій орієнтації інвестицій у фондові інструменти, тому для багатьох людей вони стають шляхом до створення додаткових гарантій на старість чи у випадку настання інших життєвих ризиків.

Ефективний ринок капіталів – це елемент економічного ладу, який створюється польським урядом, у якому фондові інвестиції відповідають принципу індивідуальної відповідальності за життєві умови – принципу, який втілюється в умовах правової прозорості та соціальної солідарності.

Автор: Александер Сурдей,
Посол Польщі при Організації економічного співробітництва та розвитку

Текст публікується одночасно в польському щомісячнику «Wszystko Co Najważniejsze» в рамках проєкту, реалізованого Інститутом національної пам’яті Польщі спільно з Національним банком Польщі.